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Una oportunidad con fecha de vencimiento: el precio del trigo 2012/13 supera el valor FAS teórico

Cómo la urgencia por generar divisas operó a favor de los productores.
Una oportunidad con fecha de vencimiento: el precio del trigo 2012/13 supera el valor FAS teórico

Esta semana ocurrió un hecho insólito. El FAS teórico del trigo 2012/13 se ubicó en torno a 240 u$s/tonelada. Pero las principales compañías exportadoras de commodities agrícolas ofrecieron forwards de trigo diciembre 2012/enero 2013 por valores de 250 a 255 u$s/tonelada (condición cámara).

La causa primigenia que está detrás de este fenómeno es un cambio sustancial en la política agropecuaria K: ahora todas las acciones están enfocadas en la generación de agrodivisas de rápida disponibilidad.

Esa nueva estrategia es la que llevó al secretario de Comercio Interior Guillermo Moreno –funcionario encargado de la política agropecuaria– a liberar grandes cantidades de licencias de exportación de trigo nuevo (ROE 365) con el objetivo de recaudar retenciones anticipadas en un momento de altos precios internacionales de los granos.

En junio pasado el gobierno anunció que habilitaría un cupo de trigo 2012/13 de 6,0 millones de toneladas. Hasta el momento se otorgaron –a través de la Ucesci– ROE 365 de trigo por un total de 3,25 millones de toneladas.

Supuestamente, quedaría disponible un cupo remanente de 2,75 millones de toneladas de trigo 2012/13. Pero la realidad es que ese número seguramente terminará siendo bastante menor por dos motivos. El primero es que la inundaciones registradas en diversos sectores de la región pampeana recortarán el saldo exportable de trigo 2012/13. El segundo es que Moreno prometió conceder parte del cupo de trigo nuevo a los socios de la Cámara de Productores y Exportadores de Cereales y Oleaginosas (cuyo principal integrante es Agricultores Federados Argentinos).

Conclusión I: en las próximas semanas se registrará una intensa competencia entre traders por hacerse de partidas de trigo nuevo para poder acceder así a los últimos tramos de los ROE de trigo 2012/13.

Conclusión II: los niveles actuales de precios sólo estarán presentes mientras los grandes exportadores estén apurados por hacerse de mercadería para obtener ROE 365 del cereal. Cuando se cubra el cupo y los traders desaparezcan del mercado, los molinos harineros comenzarán la temporada de caza en el zoológico.

Los últimos datos oficiales –correspondientes al 29 de agosto pasado– muestran que los exportadores ya compraron trigo 2012/13 por un volumen de 3,03 millones de pesos. La normativa vigente determina que las licencias de exportación de trigo sólo pueden concederse por un volumen equivalente de mercadería comprada.

Esta semana se repartieron licencias de exportación (ROE 365) de trigo 2012/13 por un volumen total de 106.120 toneladas, de las cuales 50.000 fueron asignadas a Compañía Argentina de Granos (Grupo Navilli) y 48.300 a ADM Argentina. El monto restante fue otorgado a Molinos Río de la Plata (5000 toneladas), Norma Sandoval (1740), Walter Quiroga (580) y Agro Uranga (500).

Ezequiel Tambornini

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