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Paciencia hasta 2015: en el mercado internacional se está incubando una recuperación de los precios de los granos

Operadores especulativos abandonaron apuestas bajistas.
Paciencia hasta 2015: en el mercado internacional se está incubando una recuperación de los precios de los granos

Los administradores de fondos especulativos que operan en el mercado de Chicago (CME Group), tal como se anticipó la semana pasada, comenzaron a apostar por una recuperación de los precios tanto del maíz como de la soja.

El martes de esta semana –último dato informado por la Commodity Futures Trading Commission– la posición neta especulativa en futuros y opciones de maíz se ubicó en 193.109 contratos versus 161.932 el martes de la semana pasada (se trata del nivel más elevado desde mediados de julio pasado). Dicha posición, en lo que respecta a la soja, esta semana se ubicó en -246 contra -12.121 contratos la semana anterior (ver gráfico).

Las posiciones netas surgen de la diferencia entre las posiciones compradas (“long”, que fijan un precio techo y por ende apuestan a un mercado alcista) y las posiciones vendidas (“short”, que fijan un precio piso y por lo tanto apuestan a un mercado bajista).

En el mercado internacional aparecieron dos grandes factores alcistas. El primero es una caída de la oferta global de granos gruesos proveniente de la Argentina. El segundo es una sobreventa de productos del complejo sojero por parte de EE.UU. que haga nuevamente volar los precios de la oleaginosa en el segundo trimestre del próximo año.

Los técnicos del departamento de estimaciones agrícolas de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires indicaron esta semana que en 2014/15 el crecimiento de la siembra local prevista de soja (20,6 M/ha) no alcanzaría a compensar las caídas de área del maíz, girasol y sorgo. El balance de los cuatro cultivos muestra que en esta campaña Argentina dejaría de sembrar al menos 650.000 hectáreas agrícolas (que pasarán a juntar yuyos o bien a ser pastoreados por hacienda).

En muchas regiones extra-pampeanas caerá la inversión tecnológica aplicada al maíz debido a la baja liquidez presente en el sector combinada con dificultades para acceder a financiamiento a tasas de interés razonables, precios de los fletes altísimos y perspectivas de precios horribles del cereal.

El otro factor importante proviene del Hemisferio Norte. Al 16 de octubre pasado, según los últimos datos publicados por el USDA, EE.UU. ya comprometió embarques de soja por un 71% del saldo exportable de 46,2 millones de toneladas previsto para el ciclo 2014/15 (versus 62% de 44,5 millones en la misma fecha de 2013).

Pero el dato más impresionante es el compromiso a la fecha del 57% del saldo exportable de harina de soja (estimado en 10,8 millones de toneladas) versus 38% en la misma fecha del año pasado (sobre la base de un saldo exportable de 10,1 millones).

“Todo pareciera presagiar que la historia de la evolución de los precios en el 2015 va camino a repetir lo sucedido en los cuatro últimos años. Esto es: la posición Soja Julio en Chicago (referencia para nuestra Soja Mayo) se va a afirmar en la cosecha argentina”, indicó el analista de mercado de granos y director de Nóvitas Enrique Erize.

“Las empresas estadounidenses que abastecen su mercado interno (45% de la producción) tendrán que salir a tomar posiciones en el mercado de futuros para asegurarse mercadería ante el ritmo infernal de los compromisos externos”, añadió.

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