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Los operadores especulativos interrumpieron el proceso de liquidación de contratos de maíz: vuelven a escena los subsidios agrícolas estadounidenses

En soja los fondos siguen pesimistas.
Los operadores especulativos interrumpieron el proceso de liquidación de contratos de maíz: vuelven a escena los subsidios agrícolas estadounidenses

Los administradores de fondos especulativos que operan en el mercado de Chicago (CME Group), luego de liquidar posiciones compradas en maíz durante doce semanas seguidas, finalmente revirtieron la tendencia.

El pasado martes 24 de marzo –último dato informado por la Commodity Futures Trading Commission– la posición neta especulativa en futuros y opciones de maíz del CME Group se ubicó en 68.051 contratos versus 36.111 contratos la semana anterior (ver gráfico).

Un aspecto auspicioso para el maíz es que este año se prevé una importante reducción del área sembrada con el cereal en EE.UU. (buena parte de la cual se trasladará a soja). También se avizoran en esa nación rindes decrecientes por reducción de dosis de fertilización.

En cuanto a la soja, los movimientos de los operadores de fondos siguen reflejando que los administradores de hedge funds prevén un escenario de precios desfavorable. El pasado martes las posiciones netas especulativas en la oleaginosa fueron de apenas 956 contratos.

De cualquier forma, más allá de las cuestiones particulares de cada cultivo, el marco estructural para los commodities agrícolas es bajista por la recuperación de los stocks mundiales de granos forrajeros (producto de un clima benigno combinado con avances genéticos) y la progresiva apreciación del dólar estadounidense (que encarece el precios de los granos para las naciones importadoras)

Un factor bajista adicional –que impide pensar en grandes subas de precios agrícolas– es que los nuevos instrumentos de ayuda para el farmer estadounidense (introducidos por el Farm Bill 2014) permitirán a EE.UU. mantener altos niveles de producción de granos –si el clima acompaña– más allá de lo que suceda con los precios internacionales de los commodities agrícolas.

Las nuevas herramientas disponibles para los farmers son la “Cobertura por Disminución de Precio” (Price Loss Coverage), que garantiza un precio mínimo de venta, y la Cobertura de Riesgo Agrícola (Agriculture Risk Coverage), que asegura un ingreso mínimo a la empresa agrícola. Los farmers tienen hasta el próximo 7 de abril para decidir qué instrumento de ayuda prefieren.

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