Google+
Valor Soja »Actualidad

Los operadores especulativos siguen contra la corriente al mantener apuestas alcistas en maíz: prevén liberalización del comercio del cereal en China

En soja, en cambio, liquidaron parte de las posiciones compradas.
Los operadores especulativos siguen contra la corriente al mantener apuestas alcistas en maíz: prevén liberalización del comercio del cereal en China

Sorpresa. Los operadores especulativos, a pesar de la caída registrada en la última semana por los contratos futuros de maíz del mercado de Chicago (CME Group), siguen manteniendo posiciones ultra-compradas (“alcistas”) en el cereal.

El martes de esta semana –último dato informado por la Commodity Futures Trading Commission– la posición neta especulativa en futuros y opciones de maíz del CME Group se ubicó en 306.308 contratos versus 339.619 contratos el mismo día de la semana anterior. Si bien hubo un pequeño recorte, vale recordar que a fines de junio los administradores de hedge funds estaban vendidos (“bajistas”) en maíz (ver gráfico).

Un posicionamiento alcista tan abrupto implica que la mayor parte de los administradores de fondos especulativos están previendo que en el corto plazo se presentarán factores alcistas que empujarán hacia arriba las cotizaciones del cereal.

El aspecto más obvio son los excesos hídricos –registrados en las últimas semanas– que podrían llegar a complicar la productividad de buena parte de la cosecha estadounidense de maíz 2015/16. Pero es probable que tengan otro dato alcista bajo la manga.

El pasado 10 de julio el Ministerio de Agricultura de China publicó un documento en el cual se indicó que se prestará mayor atención “al decisivo rol de mercado” en la formación del precio del maíz (sin dar mayores precisiones al respecto). Y esta semana el último informe mensual de la agencia International Grain Council señaló que la liberalización del mercado de maíz por parte de China podría ser inminente.

Las autoridades centrales chinas establecen un cupo de importación de maíz y además subsidian el precio del cereal local para asegurar el autoabastecimiento del producto. Pero esa política –en un marco de precios internacionales descendentes de los granos– ha generado que los productores de proteínas animales chinos prioricen el sorgo y la cebada forrajera importada por una cuestión de costos.

Fue así como las importaciones chinas de cebada, que en 2012/13 fueron de 2,18 millones de toneladas, en 2013/14 y 2014/15 subieron a 4,89 y 8,00 millones de toneladas respectivamente, según datos del USDA. En esos mismos períodos las compras chinas de sorgo pasaron de 631.000 toneladas a 4,16 y 8,50 millones de toneladas. Es decir: un crecimiento espectacular.

La contrapartida de ese fenómeno es que los silos del sistema estatal de reservas de granos están colapsados de maíz. El stock chino del cereal en 2014/15 se ubicó en un récord de 79,9 millones de toneladas sobre un total mundial de 193,9 millones (manejar semejante volumen de existencias de grano no debe ser sencillo en términos tanto económicos como biológicos).

En cuanto a la soja, esta semana los operadores especulativos liquidaron parte de las posiciones compradas que habían acumulado en julio pasado, aunque al martes pasado aún seguían manteniendo una posición neta «alcista» de 90.641 contratos versus 134.489 contratos el martes de la semana anterior.

Las posiciones netas surgen de la diferencia entre las posiciones compradas (“long”, que fijan un precio techo y por ende apuestan a un mercado alcista) y las posiciones vendidas (“short”, que fijan un precio piso y por lo tanto apuestan a un mercado bajista).

No TweetBacks yet. (Be the first to Tweet this post)

El mes en imágenes

Uruguay quiere que el Tratado de Libre Comercio Mercosur-Unión Europea entre en vigencia en 2021El mundo quiere proteínas animales: las exportaciones uruguayas de carne bovina crecieron a pesar del derrumbe de la demanda rusaArgentina contra el hambre: las principales industrias lácteas argentinas prefieren no venderle leche en polvo al EstadoArgentina oligopólica: subió el valor de exportación del cuero pero bajó el precio pagado por la curtiembres a frigoríficosSe publicó el primer borrador del genoma del trigo: Argentina fue el único país latinoamericano en integrar el comité del consorcio internacional que concretó el logro históricoIllinois: un año atrás contratistas rurales advirtieron a las autoridades sobre los peligros del uso generalizado del dicambaOla de calor en EE.UU: los operadores especulativos siguen posicionándose en maíz Argentina tiró la toalla: en 2014/15 caerá el área destinada a cultivos agrícolas tradicionalesLos precios de los contratos futuros de trigo argentino comenzaron a incorporar el riesgo políticoSe necesita editor responsable: Narda Lepes asegura que la agroindustria es algo “horrible”La china Cofco concentra la mayor parte de las exportaciones argentinas de trigo al acaparar 23% de las declaraciones de ventasCuenta regresiva para implementar un Plan B: en 2014 será inviable exportar biodiesel al mercado europeoAustralia lanzó su Plan Agroindustrial 2025 para posicionarse como proveedor de alimentos de la clase media asiáticaEl valor de la soja 2018/19 cayó más en Rosario que en Chicago debido a la creciente incertidumbre económica argentinaBrasil reconoce que este año deberá al menos multiplicar por siete la importación de soja a pesar de lograr una cosecha récord históricaLas exportaciones argentinas de arveja crecieron un 58%: un producto sin retenciones con precios en alzaEl mundo cambió: en 2020 casi 36% del ingreso neto de los productores estadounidenses será cubierto con subsidios estatalesSe vienen varios días con tormentas intensas: los mayores acumulados de precipitaciones se registrarán en el NEAEfecto retenciones: el 30% de las exportaciones de biodiesel registradas en lo que va del año se declararon en la última semanaArgentina estrena un mercado de futuros de leche cruda para promover una mayor previsibilidad en la cadena comercial lácteaComenzaron a renegociarse en el NOA los acuerdos de arrendamientos pactados antes del derrumbe de precios: los números no cierran ni en campo propioAvanzan las obras que permitirán conectar al ferrocarril Belgrano Cargas de manera directa con los puertos del Gran RosarioEl paro de trabajadores del Senasa no afectó las exportaciones de productos agrícolas gracias al nuevo sistema de supervisión de embarquesOnce años después Adecoagro tendrá revancha para quedarse con SanCor: el control de daños hubiese sido mucho menor si se aceptaba la propuesta originalEl salario promedio de los trabajadores del Ministerio de Agroindustria es de 60.000 pesos: la mayor parte se destina al área de agricultura familiarCarambola climático-burocrática: la oferta 2015 de semillas forrajeras será aceptable por el stock remanente del ciclo anteriorDujovne anunció la implementación de retenciones móviles para todos con el propósito de recaudar 280.000 M/$ adicionales en 2019Habló el embajador chino en la Argentina: “Esperamos que con el nuevo gobierno podamos mantener una relación más sana y más estable”