Google+
Valor Soja »Lechería

La cadena láctea argentina habría colapsado sin la posibilidad de colocar sobrestocks de leche en polvo en Venezuela: pero el costo del servicio lo asume una sola empresa

Se trata de SanCor. Los números del último balance.
La cadena láctea argentina habría colapsado sin la posibilidad de colocar sobrestocks de leche en polvo en Venezuela: pero el costo del servicio lo asume una sola empresa

“El Consejo de Administración y la gerencia de la Cooperativa están desarrollando asociaciones estratégicas para sus negocios y evaluando la realización de ciertos activos, lo cual permitirá incrementar los resultados operativos a través de la combinación de generar mayores ingresos y menores costos de operación y financieros, y aumentar la generación de fondos, mejorando los resultados finales y la situación patrimonial para revertir el patrimonio cooperativo neto negativo”.

Tal afirmación –presente en el último balance presentado por SanCor ante la Comisión Nacional de Valores– expresa la voluntad de vender nuevos activos de la compañía para hacerse de efectivo (tal como ocurrió con la venta de la línea de leches infantiles a la filial local de Mead Johnson Nutrition Company).

Tampoco puede descartarse un proceso de venta –disfrazado de integración– como intentó realizar SanCor una década atrás con Adecoagro o bien como está llevando a cabo Mastellone Hnos con Arcor.

Al 31 de marzo pasado SanCor registraba un patrimonio neto negativo de 280,4 M/$ como producto de un crecimiento enorme del nivel de deuda dolarizada, la cual, por efecto de la devaluación instrumentada a fines de 2015, se expandió de manera considerable al medirla en pesos.

La mayor parte de la deuda dolarizada está conformada por créditos de prefinanciación de exportaciones, los cuales en marzo de este año sumaban 134,4 millones de dólares versus 98,9 M/u$s en el mismo mes de 2015.

El grueso de los créditos de prefinanciación de exportaciones se emplea para financiar colocaciones de leche en polvo entera en Venezuela en el marco de convenios anuales realizados con el gobierno bolivariano, los cuales se instrumentan a partir de una cláusula incorporada en el acuerdo firmado a fines de 2006 por SanCor con la entidad estatal Bandes (a través del cual el gobierno bolivariano concedió un préstamo de 80 M/u$s a la compañía que se cancela con envíos de leche en polvo programados hasta 2020).

El incremento de la deuda dolarizada es producto, en buena medida, de las dificultades para cobrar, en plazos razonables, los envíos realizados en Venezuela, los cuales en los últimos dos años constituyen una suerte de servicio público a la cadena láctea argentina al permitir reducir los sobrestocks de leche presentes en el mercado local (de hecho, cuando no estaba claro si SanCor renovaría el acuerdo en 2016, funcionarios argentinos llegaron a evaluar enviar leche en polvo como medio de pago de una deuda energética con Venezuela; finalmente, eso no se llevó a cabo cuando SanCor anunció la renovación del acuerdo).

El segundo componente de la deuda dolarizada son  30,2 millones de dólares de “valores descontados con recursos”. Es decir: valores de pago diferido de clientes externos descontados para hacerse de efectivo (esta operación, si bien constituye un ingreso, debe registrarse contablemente como pasivo ante la eventual posibilidad de que el emisor del cheque no cancele la deuda).

Pero el incremento de la deuda dolarizada –en un momento en el cual la prioridad, ante una devaluación, era reducir ese componente– no es el único factor que explica los malos números presentes en el último balance de SanCor.

Entre julio de 2015 y marzo de 2016 la empresa registró una pérdida de 1527 millones de pesos versus un resultado negativo de 367 M/$ en el mismo período del ejercicio anterior. El dato es que, en dicho período, SanCor incrementó el procesamiento de leche (de 1096 a 1139 millones de litros) gracias a la política de precios elevados pagados a sus remitentes (no menos de 3,0 $/litro a tamberos socios cuando la competencia liquidaba apenas 2,20-2,30 $/litro).

Eso provocó una mayor transferencia de recursos a los tamberos en una fase en la cual la demás empresas competidoras lograron importantes ahorros al aplicar descuentos abruptos de precios a sus remitentes. Tal política, si bien no tiene lógica económica, puede comprenderse en el marco del mandato cooperativo.

Los gastos de fabricación fueron de 3252 millones de pesos entre julio de 2015 y marzo de 2016 versus 2393 M/$ en el mismo período del ejercicio anterior de la mano de un incremento del 42% en el costo de mano de obra industrial (que en el período sumó 1326 M/$ para representar un 40% del gasto total de fabricación y un 25% de los costos totales del período).

El secretario de Lechería de Santa Fe, Pedro Morini, dijo ayer en declaraciones a La Nación que “en el mundo hay empresas que procesan 2000 litros por empleado y SanCor, con 4700 empleados, está en los 800 litros por empleado”. Este es un mensaje directo a los dirigentes de Atilra, el gremio de los trabajadores lácteos, quienes suelen bloquear la actividad fabril ante eventuales posibles despidos.

No TweetBacks yet. (Be the first to Tweet this post)

El mes en imágenes

Se declaró la emergencia agropecuaria en Córdoba y FormosaAutoridades del organismo que reemplazó a la Oncca avisa a tamberos que no vendan en negro para evitar “ser sorprendidos ante una eventual clausura”La demanda de soja comenzó a ofrecer un “premio a la paciencia”: volvió la competencia ante la necesidad de originar mercaderíaHallazgo revelador: encuesta del Ipcva descubre que los cordobeses son “fanáticos” de la carne vacunaMarfrig y Rioplatense son los principales perdedores en la distribución de la cuota Hilton 2020/21Kicillof aceptó ampliar el cupo de exportación de trigo a 3,50 millones de toneladas: la mitad del saldo sigue dentro del “corralito cerealero”El paro de trabajadores del Senasa no afectó las exportaciones de productos agrícolas gracias al nuevo sistema de supervisión de embarquesLas mayores probabilidades de lluvias seguirán concentrándose en el NOALuego de la lluvias registradas hoy no se prevén más precipitaciones importantes en lo que queda de la semanaAviso para cavernícolas: restringir la exportación de carne implicará entrar en colisión con la política de seguridad alimentaria de ChinaTrump se comprometió a pagar un subsidio de 60 u$s/tonelada a los productores de soja afectados por la “guerra comercial”: pero no será para todosA partir del viernes el ingreso de un frente frío promoverá lluvias importantes tanto en el centro como el norte del paísEl valor relativo de la leche sigue firme gracias a la destrucción del precio interno del maíz: una política de “patas cortas”Argentina estrena un mercado de futuros de leche cruda para promover una mayor previsibilidad en la cadena comercial lácteaChina también avanza sobre la oferta argentina: en septiembre fue el tercer destino de exportación de carne bovinaProrrogan la vigencia del régimen de compensaciones para sojeros del norte: apenas se pagó un 0,02% del monto asignadoDólares express: esta semana el gobierno recaudó 30 M/u$s con retenciones anticipadas de cerealesOperadores especulativos suben apuesta por una recuperación de los precios del maíz: prevén fallas productivas en SudaméricaVicentín aseguró que la “primarización” de la matriz exportadora fue una de las causas de la crisis que derivó en la cesación de pagosEl domingo un frente frío de origen polar ingresará al centro del país La construcción de sentido: un factor crítico para que los trabajadores se comprometan con la empresaRanking de sobrecostos de herbicidas en campos con malezas resistentes al glifosato: cuáles son las zonas más comprometidasEn lo que va del año se exportaron 35 sembradoras argentinas: el principal comprador es RusiaLa Comisión de Enlace ante una eventual nueva embestida oficial: “Los productores deben resguardar sus derechos y la libertad que poseen”Prohíben la comercialización de una partida de Orégano La Parmesana y una leche en polvo “Sin TACC” no apta para celíacosEn el último año el sector agropecuario argentino creó 6900 empleos formalesEl precio de exportación del aceite de girasol alto oleico supera en más de un 30% al convencionalVaca Muerta pero bien Viva: en los primeros cinco meses del año las compañías petroleras recibieron subsidios directos por más de 9000 M/$