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Los operadores especulativos siguen más optimistas con la soja: buena parte de los factores alcistas potenciales residen en la Argentina

En maíz, en cambio, se muestran pesimistas.
Los operadores especulativos siguen más optimistas con la soja: buena parte de los factores alcistas potenciales residen en la Argentina

Los operadores especulativos que negocian contratos agrícolas en el mercado de Chicago (CME Group) siguieron esta semana profundizando posiciones vendidas (“bajistas”) en maíz al tiempo que se mantienen más optimistas –aunque expectantes– en soja.

El martes pasado –último dato informado ayer por la Commodity Futures Trading Commission– la posición neta especulativa en futuros y opciones de maíz del CME Group se ubicó en -65.421 contratos, mientras que en soja fue de 34.992 contratos (ver gráfico).

Un factor de cortísimo plazo que contribuyó a sostener los valores del maíz en EE.UU. es que en los próximos tres días se prevén lluvias torrenciales en el sudeste del Midwest (lo que ocasionará un retraso en la cosecha de cereal en esa región).

Pero el mercado internacional sigue recibiendo un aluvión de maíz tardío brasileño. En septiembre de 2017 las exportaciones de maíz de Brasil sumaron 5,914 millones de toneladas, una cifra 103% superior a la registrada en el mismo mes de 2016, según datos oficiales (Secex/MDIC).

Tampoco ayuda demasiado el hecho de que autoridades de la agencia ambiental de EE.UU. (EPA por sus siglas en inglés) estén evaluando reformular el programa de biocombustibles vigente en esa nación para reducir el volumen de etanol destinado al corte interno con nafta.

En cuanto a la soja, buena parte de los potenciales factores alcistas se están cocinando en la Argentina. Luego de que la relación stock/consumo de la soja argentina registre en 2016/17 un récord histórico del 29%, en 2017/18 ese indicador caería –en el mejor de los casos– al 23%, según proyecciones del equipo técnico de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR)

Otro tema no menor es la fuerte reticencia de los productores argentinos a desprenderse de la soja. “Todavía restan vender cerca de 21 millones de toneladas de la oleaginosa (2016/17) y, entre los problemas logísticos, las bajas tasas (de interés) en dólares, los interesantes pases entre las posiciones futuras o, simplemente, por el capricho de aspirar a valores más altos y ganarle la pulseada a los compradores, la mercadería actualmente sale a cuentagotas”, indicó el analista Diego de la Puente de Nóvitas en un artículo publicado en sitio de esa consultora.

Ayer viernes el contrato de Soja CME Noviembre 2017 cerró en 357,2 u$s/tonelada versus 355,7 u$s/tonelada el viernes de la semana anterior, mientras que la posición Maíz CME Septiembre 2017 terminó en 137,7 u$s/tonelada contra 139,8 u$s/tonelada una semana atrás.

Las posiciones netas surgen de la diferencia entre las posiciones compradas (“long”, que fijan un precio techo y por ende apuestan a un mercado alcista) y las posiciones vendidas (“short”, que fijan un precio piso y por lo tanto apuestan a un mercado bajista).

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