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Factores alcistas pasan de largo para el trigo: traders ingresan a la cosecha con 40% del saldo exportable comprado

Heladas tardías en el sur bonaerense y rindes menores a los esperados en el norte del país.
Factores alcistas pasan de largo para el trigo: traders ingresan a la cosecha con 40% del saldo exportable comprado

“Durante la última semana se registraron heladas tardías en el sur de Buenos Aires que afectarían a los lotes de trigo y cebada que se encontraban llenando grano”. Así lo indicó hoy el Panorama Agrícola Semanal de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires.

“Progresa la cosecha de trigo sobre el norte del país con rendimientos recolectados por debajo de las expectativas relevadas al inicio de la campaña”, añadió. En la zona centro-norte de Santa Fe se recolectaron a la fecha 148.775 hectáreas con un rinde promedio de 26,0 qq/ha, mientras que en el centro-norte de Córdoba se levantaron 139.600 hectáreas con un rinde medio de apenas 18,2 qq/ha.

A pesar de tales datos alcistas, los precios del trigo 2017/18 en cosecha mostraron una reacción casi insignificante porque –tal como se viene advirtiendo– los exportadores están sobrecomprados en el cereal nuevo.

El precio del contrato Trigo Buenos Aires Enero 2018 del Matba terminó hoy en 160,0 u$s/tonelada, mientras que el Trigo Rosario para esa misma posición cerró en 164,5 u$s/tonelada. El pase a julio de 2018 sigue siendo importante con precios de cierre de ambos contratos en 174,5 y 173,8 u$s/tonelada respectivamente.

La exportación al 15 de noviembre pasado –según los últimos datos oficiales– había declarado compras de trigo 2017/18 por 4,79 millones de toneladas, una cifra 70% superior a la registrada en el mismo día del año pasado para la posición equivalente. La cuestión es que hasta el momento las Declaraciones Juradas de Ventas al Exterior (DJVE) de trigo 2017/18 son de apenas 1,74 millones de toneladas.

El volumen de sobrecompras de los traders les permite operar en cosecha (diciembre/enero) con la comodidad suficiente como para que los precios internos del trigo no registren variaciones significativas en ese período más allá de eventuales factores alcistas. Diferente sería la situación a partir de marzo/abril de 2018, cuando la demanda brasileña comience a presionar en el mercado local y sólo queden en la cancha aquellos productores con capacidad para aguantar el cereal (principal factor que explica el diferencial del pase de enero a julio).

Hoy el Ministerio de Agroindustria estimó que la cosecha argentina de trigo 2017/18 se ubicaría en 18,0 millones de toneladas versus 18,39 millones en 2016/17. Como el stock inicial previsto es bajo (1,80 millones de toneladas versus 2,0 millones al comienzo de la campaña 2016/17), el saldo exportable para el presente ciclo difícilmente pueda superar las 12,2 millones de toneladas de DJVE registradas en 2016/17.

El próximo mes de diciembre comienza la cosecha en las principales regiones trigueras del país. Se trata del sudeste bonaerense (con 650.000 hectáreas por recolectar), sudoeste bonaerense y sur de La Pampa (450.000), centro de Buenos Aires (285.000) y oeste bonaerense y norte de La Pampa (385.000).

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