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Paso a paso: comenzó a construirse el diferencial de la soja Mercosur versus la de EE.UU. por el arancel aplicado por China

Un fenómeno inédito en el mercado de granos mundial.
Paso a paso: comenzó a construirse el diferencial de la soja Mercosur versus la de EE.UU. por el arancel aplicado por China

Finalmente –tal como se anticipó– comenzó a construirse el diferencial de precios entre la soja de EE.UU. versus la originada en el Mercosur a partir del arancel del 25% que el próximo 6 de julio China comenzará a aplicar al poroto proveniente de EE.UU.

Hoy martes el contrato Soja CME Julio 2018 finalizó en 326,6 u$s/tonelada con una caída del 1,8% respecto del cierre del viernes pasado, fecha en la cual el gobierno chino anuncio la represalia comercial contra la política proteccionista instrumentada por Donald Trump. En ese mismo período el contrato de Soja Matba Rosario Julio 2018 descendió apenas 0,3% al terminar hoy martes en 184,9 u$s/tonelada.

Si se observa la evolución semanal de ambas posiciones –a comienzos de la semana pasada los operadores en EE.UU. ya estaban al tanto de la fuerte apuesta que estaba por lanzar Trump contra China– es posible ver que la soja CME cayó un 6,8% versus un 3,3% la soja Matba Rosario.

Si bien una guerra comercial entre los dos principales titanes globales genera nerviosismo en el mercado global –sentimiento que pocas veces es alcista– las importantes bajas en las cotizaciones internacionales de la oleaginosa tienen otros condimentos.

Los operadores especulativos, que venían comprándose a dos manos en contratos de soja CME a la espera de un escenario alcista que finalmente no se concretó, están potenciando el proceso bajista ahora que deben desarmar su abultada mochila de posiciones.

Adicionalmente, el aceite de soja enfrenta además un escenario bajista promovido por una caída de la demanda global del aceite de palma y de la posibilidad de un nuevo bloqueo comercial europeo al biodiesel argentino (que se elabora en un 100% con aceite de soja).

El diferencial de los precios de la soja de EE.UU. versus la del Mercosur debería cubrir al menos el costo del flete, seguros y Arancel Externo Común del Mercosur (8% del valor FOB). Parte de esa brecha podría arbitrarse circunstancialmente con importaciones argentinas de soja estadounidense –las cuales fueron habilitadas recientemente por el gobierno de Mauricio Macri– de manera tal de compensar el faltante de oferta generado por la sequía registrada en el ciclo 2017/18 (además de corregir el creciente déficit proteico del poroto argento).

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