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El mercado argentino de soja nueva opera en “fase fantasma”: tanto compradores como vendedores permanecen retirados a la espera de un desenlace favorable

Por el momento los precios de referencia son superiores a la capacidad de pago de la demanda.
El mercado argentino de soja nueva opera en “fase fantasma”: tanto compradores como vendedores permanecen retirados a la espera de un desenlace favorable

El mercado argentino de soja 2018/19 ingresó en una “fase fantasma” en el cual tanto compradores como vendedores están retirados a la espera de noticias que acomoden los valores esperados del poroto.

El restablecimiento de negociaciones entre China y EE.UU. provocó un alza de los precios FOB de la soja Golfo de México que evaporó el diferencial que había obtenido la soja Mercosur gracias al bloqueo comercial aplicado a mediados del año pasado por China contra el poroto estadounidense. En la Argentina ese proceso se presentó en simultáneo con un incremento de la presión impositiva aplicado sobre la industria aceitera (principal demandante de soja).

En ese marco la capacidad de compra de la demanda se resintió significativamente. Al 23 de enero pasado –según los últimos datos oficiales publicados– la exportación e industria llevaban comprados 4,30 millones de toneladas de soja 2018/19 de una cosecha esperada de 53 millones de toneladas –según estimaciones de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires– cuando en la misma fecha de 2018 había adquirido 7,79 millones de una producción que terminó siendo de 37,7 millones de toneladas por efecto de una sequía.

Con semejante desinterés comprador no es extraño que la exportación haya declarado embarques de soja 2018/19 por apenas 510.000 toneladas, mientras que la industria registró ventas externas de 910.000 toneladas de harina de soja de la nueva cosecha. Eso es prácticamente nada cuando faltan solamente dos meses para el inicio del ciclo comercial de soja 2018/19.

Con un FOB oficial de 342 u$s/tonelada de la soja Rosario embarcada en mayo próximo, la capacidad teórica de pago (FAS teórico) de la industria oleaginosa argentina ronda los 232 u$s/tonelada, mientras que en el caso de la industria es de 236 u$s/tonelada.

Sin embargo, el precio del contrato de Soja Rosario Matba Mayo 2019 se resiste a perforar los 240 u$s/tonelada (ayer lunes terminó en 241,7 u$s/tonelada). La principal causa detrás de ese valor reside en el hecho que los empresarios agrícolas no tiene ningún apuro por vender soja nueva.

Un indicador para evaluar el desinterés vendedor es observar que el volumen operado hasta la fecha del contrato Soja Rosario Matba Mayo 2019 es de 3,89 millones de toneladas, cuando un año atrás el contrato equivalente –de una cosecha que sufrió un recorte enorme por una restricción hídrica– había operado 3,95 millones de toneladas.

La mayor parte de los empresarios agrícolas argentinos no tienen urgencias financieras porque están líquidos luego de haber hecho buenos negocios con la cosecha fina (trigo + cebada). Y esperan que la cosecha brasileña de soja termine siendo muy inferior a la prevista por efecto de una restricción hídrica.

En cuanto a la demanda, la mayor parte de los operadores proyectan que los actuales valores internacionales de la oleaginosa podrían aflojar en los próximos meses debido al crecimiento de los stocks globales de soja promovidos por una desaceleración de las compras chinas.

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