Tarde pero seguro: bajan la calificación de la deuda dolarizada emitida por Vicentín por “la liquidación anticipada de granos de proveedores”
Se trata del Fideicomiso Financiero “Vicentín Exportaciones VIII”.
FIX SCR, agencia de calificación de riesgo afiliada de Fitch Ratings, colocó hoy en estado “Watch Negativo” la calificación AA-sf(arg) para los valores de deuda por 50 millones de dólares emitidos por el Fideicomiso Financiero “Vicentín Exportaciones VIII”.
Vicentín recurre al mercado local para tomar financiamiento dolarizado orientado a contar con recursos para originar granos. La última emisión (“Exportaciones VIII”) la realizó el 21 de marzo de 2019 con Valores de Deuda Fiduciaria Clase A por 45 millones de dólares a una tasa fija del 4,0% anual y Valores de Deuda Fiduciaria Subordinados por otros 5,0 M/u$s a una tasa fija del 5,5%.
“El Rating Watch Negativo se debe a la situación de estrés financiero declarada por el fiduciante en el día de ayer (jueves) y que iniciará un proceso de reestructuración de pagos”, señaló un informe de FIX (que el pasado 19 de noviembre, de todas maneras, había ratificado como estable la situación de Vicentín).
“A la fecha la empresa continúa sirviendo sus deudas financieras. De acuerdo a lo informado por el fiduciante (Vicentín), el estrés financiero se debió a la liquidación anticipada de granos de proveedores, lo que resultó en un incremento del capital de trabajo en un contexto de liquidez restringida. FIX se encuentra evaluando la situación económico financiera de la compañía ante este nuevo escenario y su capacidad de cumplir con los compromisos de exportación, activos subyacentes del fideicomiso”, añadió.
Por medio del Fideicomiso Financiero “Exportaciones VIII” Vicentín SAIC (fiduciante) cedió a TMF Trust Company S.A. (fiduciario), créditos derivados de las exportaciones imputadas que lleva a cabo con la firma Glencore Grain BV (con sede en Rotterdam).
La categoría “AA” nacional implica una muy sólida calidad crediticia respecto de otros emisores o emisiones del país. “El riesgo crediticio inherente a estas obligaciones financieras difiere levemente de los emisores o emisiones mejor calificados dentro del país”, señala el rango de criterios de FIX.
Una calificación se coloca bajo Rating Watch para advertir a los inversores que existe una razonable probabilidad de cambio en la calificación asignada y la probable dirección de ese cambio. El Rating Watch se designa como positivo cuando se proyecta una probable suba del mismo y negativo cuando ocurre lo contrario.
