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El tipo de cambio real está a un paso de alcanzar el nivel máximo del año 2002: “Un termómetro de lo que se viene”

Informe de Economía & Regiones.
El tipo de cambio real está a un paso de alcanzar el nivel máximo del año 2002: “Un termómetro de lo que se viene”

El tipo de cambio real de mercado –medido con el valor del dólar Contado con Liquidación– está sólo un 7% por debajo del pico registrado en 2002 (por estallido de la “convertibilidad”).

Sin embargo, la cantidad de pesos que reciben los exportadores –fabricantes de divisas– es cada vez menor, en términos relativos, debido al capo cambiario instrumentado por el gobierno argentino.

El hecho de que el tipo de cambio real esté en un nivel tal elevado “es un termómetro de lo que se viene”, según proyectó el último informativo semanal de la consultora Economía & Regiones (E&R).

“El valor del dólar en términos reales será más caro que en 2002. Seremos más pobres que en 2002. La destrucción de riqueza será peor que en 2002. La pobreza e indigencia serán significativamente peores que en 2002”, advirtió E&R.

En la actual coyuntura, además, los economistas de E&R remarcaron que el cepo cambiario no sirve para contener al tipo de cambio ni para evitar la aceleración de la inflación; tampoco para evitar que caigan las reservas internacionales del Banco Central (BCRA).

“Todos los fundamentos monetarios muestran que hay que esperar mucho más dólar e inflación. De acuerdo con nuestro análisis, el valor del dólar va a dejar de empezar con 1 más pronto que tarde”, proyectó.

La relación pasivos/activos del BCRA empeora cada vez más aceleradamente al pasar de 4,82 a 8,23 en el último mes. “El deterioro del balance del BCRA es una promesa segura y certera de mucho más dólar e inflación a futuro”, señaló el informe.

Todos los canales que alimentan las expectativas de devaluación e inflación están operando en forma activa y creciente, ya que se espera más emisión de pesos para comprar superávit comercial y acumular reservas, pagar déficit fiscal primario (gasto público) y cancelar títulos públicos en pesos de corto plazo y Leliqs.

“La emisión monetaria todavía no está haciendo efecto todavía. Cuando impacte plenamente la oferta, el dólar subirá mucho más. Los depósitos a plazo fijo no se renuevan y caen a cuenta corriente y caja de ahorro para luego pasarse a dólar, reflejando el desplome de la demanda de pesos”, explicó E&R.

“Habrá un momento que el salto del dólar de mercado deberá trasladarse al dólar oficial y la política cambiaria del gobierno deberá convalidar una devaluación mayor”, concluyó.

El informe de Economía & Regiones fue elaborado por Diego Giacomini, Verónica Sosa, Sophia Parnisari y Matías Maccarone.

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