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Administradores de fondos especulativos siguen reforzando apuestas alcistas en soja ante un escenario de restricción de oferta

Las causas del fenómeno.
Administradores de fondos especulativos siguen reforzando apuestas alcistas en soja ante un escenario de restricción de oferta

Los administradores de fondos especulativos agrícolas que operan en el mercado de Chicago (CME Group) reforzaron esta semana apuestas alcistas en soja ante la perspectiva de un recorte de la oferta de la oleaginosa.

Al martes pasado –según los últimos datos publicados por la Commodity Futures Trading Commission– los administradores de hedge funds incrementaron las posiciones compradas que venían construyendo en las últimas semanas para tener una posición neta de 196.092 contratos de maíz del CME Group (futuros + opciones). Se trata del nivel más elevado desde abril de 2018.

La novedad es que, en lo que respecta al maíz, los fondos dejaron de estar neutros en el cereal para pasar también a tener una posición comprada (“alcista”) de 91.468 contratos.

Esta semana el Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA por sus siglas en inglés) oficializó el desastre agropecuario en 18 departamentos del estado de Iowa que resultaron afectados por el temporal intenso ocurrido el pasado 10 de agosto, el cual produjo enormes daños tanto a cultivos como a instalaciones que aún están siendo evaluados en su magnitud.

Otro factor alcista inmediato es que el sector oeste del estado de Iowa está registrado una sequía severa, al tiempo que la restricción hídrica se extiende progresivamente hacia el centro y este del Medio Oeste estadounidense. En la próxima semana, de todas maneras, la Agencia Meteorológica de EE.UU. (Weather Prediction Center) prevé precipitaciones importantes en el norte del Medio Oeste que podrían aliviar la situación en algunas zonas necesitadas de manera urgente de agua.

En el mediano plazo, los operadores especulativos ya habrían comenzado a considerar el impacto climático que podría llegar a generar la consolidación de un evento ENSO “Niña” en la cosecha gruesa sudamericana.

Otra variable por considerar es que la necesidad por parte de China de recomponer reservas de soja –luego de consumir buena parte de sus existencias en el marco de la guerra comercial con EE.UU.– generó tal volumen de exportaciones en Brasil que no puede descartarse que el principal socio del Mercosur pueda quedarse sin stock de la oleaginosa hacia fines del presente año.

El contrato de Soja Noviembre 2029 CME Group terminó ayer viernes en 355,6 u$s/tonelada versus 349,2 u$s/tonelada en el mismo día de la semana anterior, mientras que la posición Maíz Diciembre 2020 CME finalizó ayer en 140,9 u$s/tonelada versus 141,4 u$s/tonelada una semana atrás.

Las posiciones netas surgen de la diferencia entre las posiciones compradas (“long”, que fijan un precio techo y por ende apuestan a un mercado alcista) y las posiciones vendidas (“short”, que fijan un precio piso y por lo tanto apuestan a un mercado bajista).

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